久久全国免费视频,美女久久一区,久久机视频,久久只有这里有精品,激情久久免费视频,久久久久久久福利,国产91精品久久久久久久

鋁管淡季不淡的反彈能走多遠?

　　從鋼鐵行業(yè)的季節性特點(diǎn)來(lái)看，七八月份由于梅雨、高溫等氣候因素，鋼市處于傳統的消費淡季。這就使市場(chǎng)產(chǎn)生一個(gè)關(guān)注的焦點(diǎn)，鋼價(jià)的這個(gè)“淡季不淡”的反彈能走多遠?
　　
　　7月19日，國內一系列宏觀(guān)經(jīng)濟數據發(fā)布，我們就選取與鋼鐵行業(yè)密切相關(guān)的數據來(lái)分析一下鋼價(jià)反彈的可持續性。
　　
　　先來(lái)看供應狀況，我們認為，用日均產(chǎn)量代替月度產(chǎn)量，排除了大小月造成的產(chǎn)量差異問(wèn)題，從而更能反映企業(yè)的生產(chǎn)狀況。國內發(fā)布粗鋼產(chǎn)量數據的權威機構有兩個(gè)：國家統計局和中鋼協(xié)，由于統計口徑和方法的差異，兩個(gè)機構的數據偶爾可能出現不匹配的狀況，但大體一致。6月份，國家統計局的數據顯示粗鋼月度產(chǎn)量為6646萬(wàn)噸，日均粗鋼產(chǎn)量215.5萬(wàn)噸左右，較5月份的日均216.2萬(wàn)噸有所下降。同樣，中鋼協(xié)的數據顯示，6月份的日均粗鋼產(chǎn)量約為216.7萬(wàn)噸，較5月的日均217.7萬(wàn)噸亦有所下降。這說(shuō)明，6月份資源供應確實(shí)有所下降，雖然降幅并不明顯。
　　
　　接著(zhù)來(lái)看需求情況。正如眾所知悉的那樣，螺紋鋼主要用于建筑行業(yè)，而基礎設施和房地產(chǎn)行業(yè)是其主要的應用領(lǐng)域�；�礎設施對螺紋鋼的需求可以通過(guò)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增幅來(lái)體現，新的數據顯示，上半年，我國固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增長(cháng)20.1%，較前5個(gè)月的20.4%有所下降。而，房地產(chǎn)的投資數據在6月份卻意外強勢。通過(guò)數據推算可知，6月份單月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額超萬(wàn)億，為10030億元，這是歷史上的高值。這一數據意味著(zhù)，房地產(chǎn)行業(yè)對于螺紋鋼的需求可能出現明顯增長(cháng)。
　　
　　另外，研究發(fā)現，匯豐PMI指數和工業(yè)增加值同比增幅，是與鋼價(jià)走勢正相關(guān)性比較強的兩個(gè)經(jīng)濟指標。數據顯示，6月份匯豐PMI指數下滑至48.2，而工業(yè)增加值同比增幅則下降至8.9。這兩個(gè)經(jīng)濟指標都說(shuō)明宏觀(guān)經(jīng)濟仍顯露疲態(tài)，鋼價(jià)亦受其拖累。也就是說(shuō)，雖然房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額在6月份出現大幅上升，這將有可能拉動(dòng)螺紋鋼的需求。然而，在固定資產(chǎn)投資同比增幅、匯豐PMI、工業(yè)增加值同比增幅均呈現下行態(tài)勢的背景下，單個(gè)指標的好轉并不能保證需求的持續旺盛。
　　
　　后，我們來(lái)看一個(gè)短期內直接影響鋼價(jià)的因素：資金持倉。我們收取期貨交易所每日公布的前20名持倉數據，用前20名多頭持倉之和減去前20名空頭持倉之和，就得到了該合約前20名的凈持倉。再用凈持倉除以多頭持倉之和與空頭持倉之和的總和，就得到了凈空或凈多比例。我們認為，用凈多或凈空比例代替凈持倉量，排除了持倉量本身變動(dòng)的影響，凈空或凈多比例更能反映市場(chǎng)情緒。
　　
　　6月末，前20名持倉的凈空比例明顯下降，一度接近多空平衡狀態(tài)，說(shuō)明換月過(guò)后，資金RB1401合約的操作謹慎，并未殺跌。然而，隨著(zhù)期價(jià)的反彈，大批資金會(huì )重新入市做空，RB1401凈空比例明顯上升，這一現象在7月11日當天非常明顯，當日永安、中證、江西瑞奇三個(gè)席位均出現15000手以上的空單增持。
　　
　　綜合來(lái)看，無(wú)論是資源供應的下降(降幅較小)，還是需求的好轉(單指標)均對鋼價(jià)形成支撐，但這種利好的推動(dòng)力度有限，鋼價(jià)反彈的可持續性存疑。而資金持倉變動(dòng)亦說(shuō)明鋼價(jià)的反彈難以持續，阻力重重，上方3700元/噸或存在較大阻力。